В октябре месячный рост цен замедлился по сравнению с сентябрем. Замедление связано со снижением цен на услуги туризма и пассажирского транспорта, динамика цен на которые сильно меняется от месяца к месяцу. При этом большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу. Это говорит о том, что рост спроса продолжает опережать возможности наращивания выпуска товаров и услуг. Устойчивое инфляционное давление остается вблизи максимумов текущего года. Для того чтобы инфляция поступательно снижалась к целевому темпу 4%, требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий, способная обеспечить более сдержанный рост спроса.
• В октябре 2024 г. потребительские цены выросли на 0,75% (в сентябре – на 0,48%). С сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) прирост цен в октябре составил 8,2% (в сентябре – 9,9%, в III квартале 2024 г. – 11,2%, в II квартале 2024 г. – 8,7%, в I квартале 2024 г. – 5,9%). Годовая инфляция сократилась до 8,54%, для базового ИПЦ годовой прирост снизился до 8,18%, так как в октябре 2023 г. рост цен был еще более значительным.
• По большинству сводных показателей устойчивой инфляции, равно как и по отдельным группам товаров и услуг, в большей степени отражающих устойчивые факторы инфляции, рост цен в октябре ускорился. Это свидетельство того, что расширение внутреннего спроса продолжает опережать возможности наращивания физических объемов выпуска.
• В октябре вклад в ИПЦ товаров и услуг с волатильной ценовой динамикой был отрицательным после их значительного положительного вклада в сентябре. Именно этим объясняется замедление роста общего ИПЦ. Основной вклад в замедление внесли услуги туризма и транспорта, которым свойственна повышенная ценовая волатильность.
• Требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий, способная обеспечить более сдержанный рост спроса, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и создать условия для устойчивого снижения инфляции в 2025 году. Годовая инфляция по итогам 2024 г. ожидается в диапазоне 8,0–8,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4,5–5,0% в 2025 г., до 4,0% – в 2026 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
Изменение цен за месяц
В октябре 2024 г. потребительские цены выросли на 0,75% (в сентябре – на 0,48%). С сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) месячный прирост цен составил 8,2% (в сентябре – 9,9%, в III квартале 2024 г. – 11,2%, в II квартале 2024 г. – 8,7%, в I квартале 2024 г. – 5,9%). Замедление роста ИПЦ было связано с отдельными товарами и услугами со значительными изменениями цен, в основном – с услугами туризма и транспорта. Устойчивые показатели роста цен по сравнению с предыдущим месяцем значительно увеличились. Так, прирост базового индекса потребительских цен, из которого исключены в том числе ЖКУ, плодоовощная продукция, нефтепродукты и большинство услуг транспорта, в октябре ускорился до 9,7% (с.к.г.) (в сентябре – 9,1%, в III квартале 2024 г. – 7,7%, в II квартале 2024 г. – 9,2%, в I квартале 2024 г. – 6,8%), а прирост базового ИПЦ без услуг туризма увеличился еще сильнее и составил 13,5% (с.к.г.) (в сентябре – 9,6%). Годовая инфляция снизилась до 8,54% (в сентябре – 8,63%). По сравнению с сентябрем снизился годовой прирост цен на продовольственные товары и услуги. Накопленный c 2017 г. рост стоимости услуг без ЖКУ продолжает опережать рост стоимости товаров (рис. П-5). Годовая инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта замедлилась менее существенно – на 0,04 п.п., до 7,61% (рис. П-2); базовая инфляция – на 0,08 п.п., до 8,18%, медиана годовых приростов – на 0,19 п.п., до 7,37%. Оценка трендовой инфляции возросла и составила 8,70%.
Показатели устойчивой ценовой динамики
Месячные приросты показателей устойчивой динамики потребительских цен (с.к.г.) заметно возросли. Ускорился прирост базового ИПЦ – до 9,7% (с.к.г.), базового ИПЦ без входящих в него услуг туризма – до 13,5% (с.к.г.), ИПЦ без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта – до 12,1% (с.к.г.), стоимости услуг без учета ЖКУ, услуг туризма и транспорта – до 19,3% (с.к.г.), ИПЦ с исключением наиболее волатильных компонентов – до 11,5% (с.к.г.) и медианы месячных приростов цен – до 8,8% (с.к.г.). Среди устойчивых компонентов в октябре по сравнению с сентябрем быстрее дорожали (с.к.) бытовые и медицинские услуги, общественное питание. Общее ценовое давление увеличилось. Основной проинфляционный фактор – высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения предложения. Это удерживает инфляцию и показатели устойчивой составляющей месячного роста цен (с.к.г.) значительно выше целевых 4%.
Вклад волатильных компонентов
В октябре наиболее сильно росли цены на молочные продукты, а снижались на яйца, сахар и услуги туризма (с.к.). Общий вклад товаров и услуг со значительными изменениями цен был отрицательным после заметного положительного вклада этих компонентов в сентябре. Прирост ИПЦ без этих компонентов увеличился по сравнению с сентябрем
В октябре продукты из молока в среднем дорожали быстрее, чем месяцем ранее. В этой категории товаров продолжился перенос возросших издержек в цены, характерный для всей отрасли животноводства, а также рост мировых цен в этом сегменте.
В то же время после роста месяцем ранее подешевели услуги зарубежного туризма, замедлился рост стоимости услуг пассажирского транспорта. Также ускорилось снижение цен на услуги внутреннего туризма. Этим ценам в последнее время свойственна повышенная волатильность, а выделение сезонности из их динамики пока затруднено.
Обменный курс
В октябре 2024 г. продолжилось ослабление рубля. В месячном выражении снижение курса рубля по отношению к китайскому юаню составило 5,6%, к доллару США – 5,4%, к евро – 3,8%. За последние 3 месяца (средний курс октября к июлю) рубль ослаб к китайскому юаню на 13,2%, к доллару США – на 9,9%, к евро – на 10,6% (рис. П-27). Однако за 12 месяцев (средний курс октября 2024 г. к октябрю 2023 г.) динамика близка к неизменной: рубль ослаб к китайскому юаню на 2,0%, к евро – на 2,6% и укрепился к доллару США на 0,9%. В октябре рост цен (с.к.г.) на большинство товаров, цены на которые более чувствительны к изменению курса, ускорился по сравнению с сентябрем, однако сильно подешевели услуги зарубежного туризма
• В октябре 2024 г. потребительские цены выросли на 0,75% (в сентябре – на 0,48%). С сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) прирост цен в октябре составил 8,2% (в сентябре – 9,9%, в III квартале 2024 г. – 11,2%, в II квартале 2024 г. – 8,7%, в I квартале 2024 г. – 5,9%). Годовая инфляция сократилась до 8,54%, для базового ИПЦ годовой прирост снизился до 8,18%, так как в октябре 2023 г. рост цен был еще более значительным.
• По большинству сводных показателей устойчивой инфляции, равно как и по отдельным группам товаров и услуг, в большей степени отражающих устойчивые факторы инфляции, рост цен в октябре ускорился. Это свидетельство того, что расширение внутреннего спроса продолжает опережать возможности наращивания физических объемов выпуска.
• В октябре вклад в ИПЦ товаров и услуг с волатильной ценовой динамикой был отрицательным после их значительного положительного вклада в сентябре. Именно этим объясняется замедление роста общего ИПЦ. Основной вклад в замедление внесли услуги туризма и транспорта, которым свойственна повышенная ценовая волатильность.
• Требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий, способная обеспечить более сдержанный рост спроса, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и создать условия для устойчивого снижения инфляции в 2025 году. Годовая инфляция по итогам 2024 г. ожидается в диапазоне 8,0–8,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4,5–5,0% в 2025 г., до 4,0% – в 2026 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
Изменение цен за месяц
В октябре 2024 г. потребительские цены выросли на 0,75% (в сентябре – на 0,48%). С сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) месячный прирост цен составил 8,2% (в сентябре – 9,9%, в III квартале 2024 г. – 11,2%, в II квартале 2024 г. – 8,7%, в I квартале 2024 г. – 5,9%). Замедление роста ИПЦ было связано с отдельными товарами и услугами со значительными изменениями цен, в основном – с услугами туризма и транспорта. Устойчивые показатели роста цен по сравнению с предыдущим месяцем значительно увеличились. Так, прирост базового индекса потребительских цен, из которого исключены в том числе ЖКУ, плодоовощная продукция, нефтепродукты и большинство услуг транспорта, в октябре ускорился до 9,7% (с.к.г.) (в сентябре – 9,1%, в III квартале 2024 г. – 7,7%, в II квартале 2024 г. – 9,2%, в I квартале 2024 г. – 6,8%), а прирост базового ИПЦ без услуг туризма увеличился еще сильнее и составил 13,5% (с.к.г.) (в сентябре – 9,6%). Годовая инфляция снизилась до 8,54% (в сентябре – 8,63%). По сравнению с сентябрем снизился годовой прирост цен на продовольственные товары и услуги. Накопленный c 2017 г. рост стоимости услуг без ЖКУ продолжает опережать рост стоимости товаров (рис. П-5). Годовая инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта замедлилась менее существенно – на 0,04 п.п., до 7,61% (рис. П-2); базовая инфляция – на 0,08 п.п., до 8,18%, медиана годовых приростов – на 0,19 п.п., до 7,37%. Оценка трендовой инфляции возросла и составила 8,70%.
Показатели устойчивой ценовой динамики
Месячные приросты показателей устойчивой динамики потребительских цен (с.к.г.) заметно возросли. Ускорился прирост базового ИПЦ – до 9,7% (с.к.г.), базового ИПЦ без входящих в него услуг туризма – до 13,5% (с.к.г.), ИПЦ без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта – до 12,1% (с.к.г.), стоимости услуг без учета ЖКУ, услуг туризма и транспорта – до 19,3% (с.к.г.), ИПЦ с исключением наиболее волатильных компонентов – до 11,5% (с.к.г.) и медианы месячных приростов цен – до 8,8% (с.к.г.). Среди устойчивых компонентов в октябре по сравнению с сентябрем быстрее дорожали (с.к.) бытовые и медицинские услуги, общественное питание. Общее ценовое давление увеличилось. Основной проинфляционный фактор – высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения предложения. Это удерживает инфляцию и показатели устойчивой составляющей месячного роста цен (с.к.г.) значительно выше целевых 4%.
Вклад волатильных компонентов
В октябре наиболее сильно росли цены на молочные продукты, а снижались на яйца, сахар и услуги туризма (с.к.). Общий вклад товаров и услуг со значительными изменениями цен был отрицательным после заметного положительного вклада этих компонентов в сентябре. Прирост ИПЦ без этих компонентов увеличился по сравнению с сентябрем
В октябре продукты из молока в среднем дорожали быстрее, чем месяцем ранее. В этой категории товаров продолжился перенос возросших издержек в цены, характерный для всей отрасли животноводства, а также рост мировых цен в этом сегменте.
В то же время после роста месяцем ранее подешевели услуги зарубежного туризма, замедлился рост стоимости услуг пассажирского транспорта. Также ускорилось снижение цен на услуги внутреннего туризма. Этим ценам в последнее время свойственна повышенная волатильность, а выделение сезонности из их динамики пока затруднено.
Обменный курс
В октябре 2024 г. продолжилось ослабление рубля. В месячном выражении снижение курса рубля по отношению к китайскому юаню составило 5,6%, к доллару США – 5,4%, к евро – 3,8%. За последние 3 месяца (средний курс октября к июлю) рубль ослаб к китайскому юаню на 13,2%, к доллару США – на 9,9%, к евро – на 10,6% (рис. П-27). Однако за 12 месяцев (средний курс октября 2024 г. к октябрю 2023 г.) динамика близка к неизменной: рубль ослаб к китайскому юаню на 2,0%, к евро – на 2,6% и укрепился к доллару США на 0,9%. В октябре рост цен (с.к.г.) на большинство товаров, цены на которые более чувствительны к изменению курса, ускорился по сравнению с сентябрем, однако сильно подешевели услуги зарубежного туризма
